Dinero, inflación y política monetaria

Dinero
1. Origen: Excedente productivo, trueque, uso de bienes de aceptación general, metales preciosos
2. Oferta Monetaria
  1. M1 M=C+Dv
    1. M2 y M3 influyen en la demanda agregada y son los agregados monetarios más usados
    2. Consumo del circulante (billetes y monedas de libre circulación)
    3. Depósitos a la vista (pueden ser liquidados rápidamente)
3. Interés
  1. Determinado por: plazo, riesgo y liquidez
4. Funciones
  1. Medio de pago, depósito de valor y unidad de cuenta
Teoría cuantitativa
1. Base de la toría monetaria
  1. Irving Fisher formulador y Milton Friedman revitalizador; sostuvo que la inflación siempre es un fenómeno monetario.
    1. Su formulación es: MxV = Pxy
      1. M= cantidad de dinero
      2. V= velocidad de circulación
      3. P= nivel de precios
      4. y= PIB real
  2. Supuestos teóricos
    1. 1. Si el producto es de pleno empleo y velocidad constante. Significa que el nivel de precios está determinada por la cantidad de Dinero.
      2. Si la cantidad de dinero sube, dado que V & y no cambian, el nivel de precios aumentaría proporcionalmente distanciando la ecuación asumiendo que el producto crece.
        Llegamos a
  3. Esta teoría compara la oferta de dinero M/P con la demanda por dienro y/V, la que es dada por la necesidad de transacciones.
  4. Friedman propuso como regla de política monetaria se siguiera una regla constante de la cantidad del dinero. "The Friedman money rule".
    1. En economía abierta cumple el supuesto de paridad de compra se tiene que: P=eP*
      1. Al Combinar esta relación con la teoría cuantitativa del dinero, se tiene que la oferta de dinero será la que determine el tipo de cambio nominal.
Luis Fernando Camacho Lupercio
1. Bibliografía
  1. Gregorio, J. (2007). Macroeconomía. Teoría y Políticas. Pearson. Capitulo 15 y 16. Pp.392-444.
  2. Todas las ilustraciones obtenidas de: Gregorio, J. (2007). Macroeconomía. Teoría y Políticas. Pearson. Capitulo 15 y 16. Pp.392-444.
2. Teoría Monetaria y Política Financiera (0726-9172)
  1. Rodolfo Santiago Morgado
Dicotomía clásica y ecuación de Fisher
1. Plantea una relación de pleno empleo, la parte real es determinada en elsector real y la nominal en el sector monetario, los cambios en la cantidad de dinero no tienen efectos reales.
  1. En economías reales y cerradas la tasa real es determinada independiente de las variables nominales y de denota por r.
    1. 1. Dada la tasa de interés real de equilibrio, la tasa de interés nominal es igual a la tasa real + la inflación esperada, la que a falta de incetidumbre es la tasa de inflación efectiva.
2. Efecto Fisher
  1. Aumentos de la inflación esperada se transmiten uno a uno a aunmentos de la tasa de interés nominal.
    1. Economía cerrada
      1. Parte real determina la composición del producto y la tasa de interés real.
      2. Parte nominal determina el nivel de precios, inflación y tasa de interés nominal.
    2. Economía abierta
      1. Parte real explica el comportamiento de cambio real y déficit en la cuenta corriente.
      2. Parte nominal determina el tipo de cambio nominal.
      3. r=r*
        Tasa real está dada por la tasa de interés real internacional.
Dinero, inflación, tipo de cambio y tasas de interés
1. M1 = circulante y los depósito sa la vista
  1. M2 = M1+ depósitos a plazo
2. En diversos gráficos se puede opbservar que la relación 1:1 entre dinero e inflación no se cumple a corto plazo.
  1. 1. La teoría cuantitativa y en consecuencia la neutralidad del dinero, se cumpliría solo en el largo plazo.
      1. La evidencia sugiere que en el corto plazo aumentos de la inflación reducen las tasas de interés real.
    2. Tanto los términos de intercambio como los de diferenciales de productividad a nivel mundial tenderían a estabilizarse en el largo plazo, lo que implica que habría cierta tendencia a PPP.
Demanda por dinero
1. Teoría cuantitativa postula que la demanda del dinero real M/P es una fracción constante del producto.
2. La idea de ilusión monetaria significa que para el público no es lo mismo que baje M o que suba P.
  1. Considera que los aumentos en M son más importantes que las reducciones de P con respecto al poder adquisitivo del dinero.
3. La inflación financiera (F) total de la economía está dividida en dinero (M) y en bonos (B).
  1. F=M+B
4. Depende del nive de transacciones, por lo que el motivo de estas es fundamental, porque representa un costo de oportunidad en la tasa de interés (i) que le representarían los bonos que ofrecen retorno 0.
  1. M/P=L(y,i)
    1. L es una función creciente en y, mientras más actividad más demanda para transacciones.
    2. Es decreciente en i mientras mayor la tasa de interés nominal mayor el costo alternativo de mantener dinero.
5. La inflación es el resultado de mucho dinero buscando pocos bienes.
  1. V=y/L(y,i)
6. Teoría de inventarios de Baumol-Tobin y Allanis
  1. Considera la existencia del ahorro que es el único activo financiero qu erecibe interés por un monto nominal de i.
    1. Al requerir dinero se hace necesario pasarlo a la cuenta corriente o transformarlo en efectivo, representando un costo e implica recibir interéses.
      1. Para optimizar los retiros Y (pagos por ahorro) crezca en la misma proporción de Z (costo por retiros)
        A medida que la economía crece, la cantidad de dinero como proporción al PIB va cayendo y aumenta la velocidad de circulación.
7. Fórmulas
  1. Relación entre retiros e ingresos
  2. Óptimo de dinero se reduce a minimizar los costos totales
    1. 1. Se deriva respecto a n e igualando a 0
        Donde n* es el número de retiros que minimiza el costo, puesto que la función objetivo es convexa.
        Cuando el saldo real promedio es igual a Y/2n, se tiene que la demanda por dinero (M^d) es:
Oferta monetaria
1. M3 incluye activos menos líquidos. Dependiendo del país y de características del país, se define M4 y más para llegar al grueso de ac ctivos financieros líquidos en manos del público.
  1. Para M2 a M1 se añade los depósitos a largo plazo (Dp) que son líquidos anque es más dificl que se puedan realizar pagos.
2. Emisión de dinero de alto poder o base monetaria denotados por H.
  1. En este sistema, conocido como sistema de 100% de reservas, todo lo que el banco central ha emitido se encuentra en libre circulaci´on o en la forma de depósitos. Es decir, H = M = C + D.
3. Reservas o encaje
  1. Son un porcentaje de los depósitos, R = μD. Existe un m´ınimo legal para este encaje, pudiendo los bancos tener mayores reservas.
4. La base monetaria, solo corresponde a las reservas de los bancos y el circulante
  1. H = C + R
5. La creació de dinero tambi´en la realizan los bancos comerciales. Para ello considere que las reservas son una fracci´on μ de los dep´ositos, y el p´ublico desea, dadas sus preferencias, mantener una raz´on igual a ¯c entre circulante y depósitos.
  1. C = ¯cD
  2. La decisión sobre cuánto mantener en forma de depósitos y cuánto en circulante dependerá por un lado del costo de cambiar depósitos por efectivo y el uso de cada uno en diferentes transacciones.
Política monetaria
1. Objetivos
  1. Estabilidad de precios, crecimiento económico, complemento pleno y estabilidad financiera.
2. El papel del banco central
  1. Tasas de interés: el banco central puede ajustar las tasas de interés para influir en los préstamos y préstamos en la economía.
  2. Suministro monetario: el banco central también puede controlar la oferta monetaria comprando o vendiendo valores gubernamentales en el mercado abierto.
  3. Regulación bancaria: el banco central es responsable de regular el sistema bancario para garantizar la estabilidad y prevenir las crisis financieras.
  4. Tipos de cambio: el banco central también puede influir en los tipos de cambio comprando o vendiendo monedas extranjeras en el mercado de divisas.

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